México enfrenta presión fiscal tras recorte de calificación soberana de HR Ratings

La reciente decisión de HR Ratings de reducir la calificación soberana de México de BBB+ a BBB, colocándola a un paso de perder el grado de inversión, encendió las alertas sobre la sostenibilidad de las finanzas públicas del país. La calificadora justificó su determinación tras identificar cinco años consecutivos de déficits fiscales superiores al 4% del PIB, una tendencia que refleja la dificultad del gobierno federal para equilibrar ingresos y gastos.

A ello se suma la situación de Pemex, cuya nota global cayó de forma automática por su dependencia del respaldo federal, aunque la empresa reportó una reducción de 11. 6% en su deuda denominada en pesos durante el semestre, cifra que contrasta con la percepción de riesgo que mantienen los mercados sobre sus finanzas. El contexto económico internacional refuerza la necesidad de disciplina fiscal.

Los recientes galardonados con el Premio Nobel de Economía, Robert Hall y Michael Woodford, demostraron que las expectativas de ingreso futuro de las familias determinan su consumo y que las reglas creíbles de política fiscal y monetaria son más efectivas que las promesas de corto plazo para amortiguar los ciclos económicos. En México, las cifras oficiales confirman la fragilidad: la Secretaría de Hacienda reporta una deuda pública neta de 51% del PIB al primer semestre, nivel que no se observaba desde la crisis de 1983, y el CIEP documenta que esta proporción pasó de 31. 4% a 52.

6% del PIB entre 2008 y 2025, un incremento real cercano a 111. 8% en 17 años. Las consecuencias de esta presión fiscal ya se reflejan en servicios cotidianos.

El proyecto de Presupuesto 2027 contempla un recorte de 5. 9% en el rubro de medicamentos del IMSS, mientras que la proporción de trabajadores que gana hasta un salario mínimo pasó de 12% a 38% en la última década, sumando once millones de personas en ese escalón, fenómeno que evidencia cómo los promedios salariales suben mientras la base se ensancha hacia abajo. A esta realidad presupuestaria se suma el vicio del padrotismo fiscal en estados y municipios, donde muchos gobiernos locales prefieren esperar su participación federal antes que cobrar impuestos como el predial, que administran de manera exclusiva desde los años 80 y que recaudan por debajo de su potencial, o la tenencia vehicular, que cayó más de 40% entre 2014 y 2023.

Fortalecer el potencial recaudatorio de los tres órdenes de gobierno y capacitar a los responsables de la administración tributaria resulta urgente para evitar que el país gaste con una calendarización optimista y recaude con una realidad que no alcanza..